在《自行车业上市龙头经营状况分析（国内篇）》中，美骑编辑根据国内上市车企的财报数据，分析了共享单车潮对传统自行车制造业的整体影响。在这一篇里，美骑编辑再抽取了国际上六家具有代表性的产业龙头企业进行分析，一窥产业中游在全球，尤其是在欧美市场的总体发展状况。

SHIMANO

SHIMANO是全球自行车领域盈利能力最强的上市企业，业内有戏言称整车厂归根结底都是为SHIMANO打工。

不过让人失望的是，在2016年，此前连续10年保持业绩上涨的SHIMANO集团营收录得14.7%的大幅下滑，为3230亿日元（约合187.8亿人民币），归属股东净利润为509.6亿日元（约合29.7亿人民币），净利率为15.78%。

由于自行车零配件的营收占SHIMANO总营收的80%，因此自行车板块表现不佳便会直接影响SHINANO集团的总体业绩。而全球整车的销售表现会直接影响整车厂对零配件的采购量，当整车市场有所停滞时，SHIMANO的营收就会下滑。

SHIMANO在财报中把景气度跟天气挂钩：2016年，欧洲第一季度的恶劣天气让整车销售受挫，导致库存高企，而七月过后天气变好，库存被调整至正常水平；北美全年整车销售量稍有下滑，所幸经过一年的消化，经销商的库存回归至较低水平；中国的经济下滑与坏天气导致运动自行车销售低迷，库存高企；曾经发展势头很强的东南亚在2016年的表现不如往年；南美依然疲软；日本市场也在面对销量不如往年且库存较多的问题，通勤车的销售表现依然如往年一般疲软。总体来说，自行车产品收入的下滑抵消了钓鱼产品收入的增长。

2017年上半年，SHIMANO录得营收1630.8亿日元（约合94.7亿人民币），同比下滑2%，业绩倒退的势头得到扼制。其中，自行车零配件的净销售额同比减少2.7%，营业收入同比减少11.5%，为整个集团带来负面影响，SHIMANO对此的解释为：

欧洲在四月中旬前天气一直很好，而之后到五月，天气又变得不确定了。总体来说，欧洲在2017上半年的整车销售表现符合预期，库存量正常；北美的整车销售表现与上年同期基本持平，库存保持在低水平；在中国，共享单车的急剧发展阻碍了整车零售市场的复苏，低端自行车受到的冲击尤其大，所幸经销商库存还保持在正常水平；东南亚和南美市场持续低迷；日本的通勤车和运动自行车市场皆黯淡无光。总体来说，亚洲板块要对SHIMANO消极的业绩表现负主要责任。

考虑到原材料价格上涨及产品结构变化，SHIMANO在2017上半年财报中对2017全年的业绩预期做出了调整：预计全年总营收为3300亿日元（约合191.6亿人民币），预计归属股东净利润下调为421亿日元（约合24.4亿人民币），而其在2016年底时预计2017年归属股东净利润为440亿日元（约合25.6亿人民币），显示出SHIMANO的谨慎态度。

SHIMANO在全球最大的对手SRAM曾在2011年申请在纳斯达克IPO（首次上市集资），受欧债危机影响未能成功。2013年全球自行车业非常不景气，加上SRAM出现了质量问题引起的召回事件，更不适合IPO。虽然SRAM的总裁Stan Day仍认为长远来看，IPO才是正确的方向，却至今未能找到合适的时机再度申请。

虽然没有上市就没有公开财报，但SRAM显然很乐意与媒体分享自己的经营数据。据官方披露，2016年SRAM的全球销售额为6.4亿美元（约合42.4亿人民币），而在申请IPO之前的2010年的全球销售额为5.2亿美元。如数据属实，证明其在六年间有一定发展，但与竞争对手SHIMANO还有很大的差距。

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